北方油脂如何抓住“銀十”尾巴？ |
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2017-10-29 12:05:00 水產養殖網 出處：糧油信息網
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“金九銀十”已接近謝幕，豆油行情在經過了一個月的兜兜轉轉之后逐漸趨穩，并回歸至上月同期位置，截止昨日，國內沿海地區主要廠商一級豆油均價約6110元/噸，較9月29日的6090元/噸變化不大。11月份我國油脂市場將進入傳統意義上的消費旺季，那么在旺季來臨之前，豆油市場將會如何抓住“銀十”的尾巴來進行調整呢，中國糧油信息網分析師辛顯明將從北方豆油市場入手來詳細闡述。
供需基本面有望轉好
近期國內豆油成交情況的確不盡理想，據本網不完全統計，本月國慶長假后一周國內主要地區油廠成交量約為17.5萬噸，上周約為9.9萬噸，本周則約為11.8萬噸，主要原因還是在于近期并沒有較大的節假日等其他可以刺激市場需求改善的因素出現，下游市場對于節前的備貨仍處于消化階段。因此，相對于油廠較多且人口較集中的華東、華南等地來說，東北、華北等北方市場近期走貨情況就更加差強人意了，但就如同風雨之后才能見到彩虹的道理一樣，雖然北方市場近期購銷情況一般，可下游市場也即將進入到下一個補貨周期，需求轉好將會給豆油價格的緩漲帶來支撐。
另外，除豆油需求有增長跡象外，北方豆油市場供大于求的形勢也將出現一定緩解。目前國內主要地區油廠豆油商業庫存量已突破160萬噸高位，而東北、華北地區主要油廠豆油庫存量也有近34萬噸，那么較大的庫存壓力該如何緩解呢？一波停機潮就可解決。筆者為什么會這么說呢？其實是因為本月末北方部分油廠將有5-10天左右不等的停機檢修計劃，而停機原因也有如下幾點。一是因受前期環保檢查影響，東北、華北油廠豆粕均有不同程度的超賣現象，為如期完成合同，油廠在本月也維持著較高的開機率，本月全國主要地區油廠每周開機率維持在63-65%，而華北地區油廠開機率就已在75-80%區間高位，東北地區則在60%左右，長時間的開機生產令部分工廠在完成交付近月豆粕合同后不得不暫時停機檢修設備。二是因為大豆庫存不足而導致斷豆停機，本月東北、華北地區大豆到港僅約20船左右，大豆供給難以滿足工廠較高的開機率，尤其是日加工大豆能力較大的工廠。截至昨日，華北地區北京匯福、黃驊嘉吉已停機，天津京糧、天津金光、唐山中儲糧預計在本月31日左右有7-15天的停機計劃，天津九三也只開單線生產，華北地區豆油供應壓力將在短期放緩，且華北地區部分油廠11月基差合同也已出售近半，部分買家或將在11月初為月中用油而提前備貨，這將既能令豆油供應過剩壓力逐步釋放，也能帶動購銷情況，從而支撐現貨價格；東北地區則因沈陽中紡、丹東老東北等油廠的停機，豆油庫存量仍在油廠罐容的可承受范圍內。因此在10、11月頭尾交接之際，北方豆油市場供需基本面有向利好方向發展的趨勢。
外圍油脂偏強，菜油拋售利空有限
本周美豆期貨在連續收跌之后已于周五晚間出現止跌回調勢頭，且據天氣預測顯示美豆種植區面臨大范圍降溫，或將令大豆收割進度放緩而利多美豆期價。加之近期馬來西亞棕櫚油方面穩步走強，船運調查機構ITS周三公布的數據顯示，馬來西亞10月1-25日棕櫚油出口為1,177,939噸，較9月同期的1,085,116噸增加8.6%，盡管市場預計馬棕10月產量較9月增加20%，但受厄爾尼諾殘余影響，馬棕復產不及預期，復產概念已被市場消化，出口數據良好提振馬棕盤面走升。因此外圍油脂市場利好因素將對國內豆油起到一定帶動作用。另外自上周以來，國內就出現了30萬噸2013年臨儲菜油拋售的傳聞，而2014年收儲的90多萬噸將轉為一次性儲備，即便傳聞兌現，30萬噸的拋售量也低于此前市場憂慮的全部拋售，因此對北方以豆油作為主要油脂消費的市場壓力不大?；谇捌诘膾伿垲A期引發的下行，新傳言反而形成了支持力量，鄭菜油期貨的連續走強也對連豆油期貨帶來提振。
綜上所述，短期北方豆油市場供需基本面有望轉好、及外圍油脂市場帶來的提振或將逐步抵消豆油高位庫存所施加的壓力，在10月末到11月中旬前的調整階段，豆油現貨價格或將穩中緩漲，在11月中后期或因進入消費旺季而呈現漲勢。因近期東北、華北地區廠商豆油價格偏高，部分廠商報價與訂購大單時最低成交價價差較大，且北方市場需求改善情況受人口因素限制，不建議貿易商大量備貨，隨用隨補滿足剛需即可，暫時觀望11月9日USDA報告是否能如市場預期對國際豆類商品市場利好。（中國糧油信息網 辛顯明）
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